在全球經(jīng)濟(jì)政治格局加速重構(gòu)的宏觀背景下，金融領(lǐng)域的演進(jìn)態(tài)勢(shì)已成為塑造國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵變量?！凹涌旖ㄔO(shè)金融強(qiáng)國(guó)”這一戰(zhàn)略目標(biāo)的提出，不僅關(guān)系著我國(guó)在全球金融體系中的話語(yǔ)權(quán)，更與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展以及國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力、科技實(shí)力和綜合實(shí)力的增強(qiáng)緊密相連。圍繞這一目標(biāo)，一系列關(guān)鍵問(wèn)題亟待深入探討。金融強(qiáng)國(guó)的核心內(nèi)涵如何從理論與實(shí)踐維度進(jìn)行界定？我國(guó)金融業(yè)當(dāng)前發(fā)展處于何種階段，在全球金融生態(tài)位中與金融強(qiáng)國(guó)對(duì)標(biāo)還存在哪些結(jié)構(gòu)性、功能性短板？新興金融業(yè)態(tài)，比如科技金融、數(shù)字金融、綠色金融，發(fā)展現(xiàn)狀如何、面臨的瓶頸與挑戰(zhàn)是什么？怎樣通過(guò)頂層設(shè)計(jì)、政策協(xié)同與創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，進(jìn)一步賦能這些新興領(lǐng)域，使其成為推動(dòng)我國(guó)金融高質(zhì)量發(fā)展的新引擎？對(duì)此，《金融時(shí)報(bào)》記者專(zhuān)訪了中山大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院院長(zhǎng)趙昌文教授。

我國(guó)金融業(yè)已確立大國(guó)地位 仍存在“大而不強(qiáng)”的問(wèn)題

《金融時(shí)報(bào)》記者:請(qǐng)問(wèn)您如何理解“金融強(qiáng)國(guó)”的核心內(nèi)涵？

趙昌文：無(wú)論學(xué)術(shù)界還是實(shí)務(wù)界，并沒(méi)有一個(gè)一致認(rèn)可的“金融強(qiáng)國(guó)”定義。通常所謂的金融強(qiáng)國(guó)，更多的是對(duì)一個(gè)國(guó)家金融發(fā)展的整體水平及其在全球經(jīng)濟(jì)金融體系中所處地位的主觀和客觀評(píng)價(jià)。金融強(qiáng)國(guó)的核心在于實(shí)現(xiàn)金融體系功能升級(jí)與全球資源配置能力的躍升。根據(jù)習(xí)近平總書(shū)記2024年在省部級(jí)主要領(lǐng)導(dǎo)干部推動(dòng)金融高質(zhì)量發(fā)展專(zhuān)題研討班開(kāi)班式上的重要講話，金融強(qiáng)國(guó)應(yīng)當(dāng)基于強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，具有領(lǐng)先世界的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、科技實(shí)力和綜合國(guó)力，同時(shí)應(yīng)具備六大關(guān)鍵核心金融要素：

第一是強(qiáng)大的貨幣體系。這主要體現(xiàn)在貨幣體系對(duì)內(nèi)維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、對(duì)外提升國(guó)際影響力的雙重效應(yīng)上。貨幣體系的作用在于價(jià)值穩(wěn)定錨效應(yīng)和全球資產(chǎn)定價(jià)權(quán)上。只有當(dāng)一國(guó)貨幣真正成為全球價(jià)值鏈的重要“組織者”而不僅是“參與者”，即標(biāo)志著金融強(qiáng)國(guó)地位的確立。

第二是強(qiáng)大的中央銀行。這主要體現(xiàn)在中央銀行對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、金融體系韌性以及國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的基礎(chǔ)性支撐作用上。強(qiáng)大的中央銀行如同金融體系的“定海神針”，其政策可預(yù)測(cè)性、風(fēng)險(xiǎn)防控能力和基礎(chǔ)設(shè)施水平，直接決定一國(guó)能否在全球化金融體系中保持穩(wěn)定并獲取制度性紅利。

第三是強(qiáng)大的金融機(jī)構(gòu)。這主要體現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)對(duì)資源配置效率、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力和國(guó)際規(guī)則話語(yǔ)權(quán)的決定性影響上。金融機(jī)構(gòu)是提升市場(chǎng)效率的引擎、風(fēng)險(xiǎn)管理的全球網(wǎng)絡(luò)、跨境服務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的制定者，甚至在極端情況下被視為地緣金融工具。金融強(qiáng)國(guó)的真正標(biāo)志，在于能否培育出兼具資本實(shí)力、全球服務(wù)網(wǎng)絡(luò)和標(biāo)準(zhǔn)輸出能力的機(jī)構(gòu)集群。

第四是強(qiáng)大的國(guó)際金融中心。這主要體現(xiàn)在國(guó)際金融中心作為全球資本配置、定價(jià)權(quán)和規(guī)則制定權(quán)的空間載體上。真正的金融中心并不是物理空間的金融機(jī)構(gòu)堆積，而是兼具資本自由流動(dòng)、法律確定性和創(chuàng)新包容性的“金融生態(tài)系統(tǒng)”。

第五是強(qiáng)大的金融監(jiān)管。這主要體現(xiàn)在金融監(jiān)管通過(guò)制度設(shè)計(jì)在風(fēng)險(xiǎn)防控與市場(chǎng)活力間實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)平衡上。任何一個(gè)國(guó)家，金融監(jiān)管都是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的“防洪堤”、創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)的“動(dòng)態(tài)平衡器”以及市場(chǎng)信任的“基石效應(yīng)”。完善金融監(jiān)管是推進(jìn)國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化的內(nèi)在要求。

第六是強(qiáng)大的金融人才隊(duì)伍。這主要體現(xiàn)在金融人才通過(guò)人力資本的“乘數(shù)效應(yīng)”將制度優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)規(guī)模轉(zhuǎn)化為核心競(jìng)爭(zhēng)力。金融業(yè)是人才和智力密集的行業(yè)，金融開(kāi)放是加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)的內(nèi)在要求。要建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)，首先需要培養(yǎng)一大批復(fù)合型、國(guó)際化的高水平人才隊(duì)伍。

《金融時(shí)報(bào)》記者:準(zhǔn)確把握我國(guó)金融業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀以及與金融強(qiáng)國(guó)的差距，是制定發(fā)展戰(zhàn)略的關(guān)鍵。請(qǐng)問(wèn)您如何看待我國(guó)金融業(yè)目前的發(fā)展?fàn)顩r，與金融強(qiáng)國(guó)相比還存在哪些差距？

趙昌文：毫無(wú)疑問(wèn)，我國(guó)金融業(yè)發(fā)展的成就是巨大的，規(guī)模龐大且體系完善，創(chuàng)新能力不斷提升，已確立金融大國(guó)地位。2024年年末，我國(guó)金融業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)達(dá)到495.59萬(wàn)億元。其中，銀行業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)為444.57萬(wàn)億元，穩(wěn)居全球第一；證券業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)為15.11萬(wàn)億元；保險(xiǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)為35.91萬(wàn)億元。我國(guó)還擁有全球第二大股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)。在2024年度全球銀行1000強(qiáng)榜單中，按一級(jí)資本排名，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行連續(xù)7年包攬前四，前十位中中資銀行數(shù)量超過(guò)一半。截至2024年年底，外匯儲(chǔ)備規(guī)模約3.2萬(wàn)億美元，連續(xù)19年位列世界第一。2025年第一季度，人民幣超越日元和英鎊，成為全球第三大貿(mào)易融資貨幣。然而，金融業(yè)仍存在“大而不夠強(qiáng)”的問(wèn)題，主要表現(xiàn)在：

一是金融市場(chǎng)深度和可及性不足。從市場(chǎng)深化程度看，雖然經(jīng)濟(jì)金融化程度即金融業(yè)占比并不是越高越好，但也能說(shuō)明一些問(wèn)題。世界銀行全球金融發(fā)展數(shù)據(jù)庫(kù)2024年統(tǒng)計(jì)顯示，中國(guó)股票市場(chǎng)市值與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）之比為83.1%，債券市場(chǎng)規(guī)模與GDP之比為99.4%，而美國(guó)分別為194.5%和126.8%。解決金融市場(chǎng)深度和可及性不足的問(wèn)題，需要進(jìn)一步深化改革、擴(kuò)大開(kāi)放、推動(dòng)創(chuàng)新。

二是主權(quán)貨幣與債券國(guó)際影響力不強(qiáng)。目前已有80多個(gè)境外央行和貨幣當(dāng)局將人民幣納入外匯儲(chǔ)備，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)2025年第一季度數(shù)據(jù)顯示，人民幣在全球外匯儲(chǔ)備中的占比已達(dá)到3.72%，但仍低于美元、歐元、日元和英鎊。我國(guó)國(guó)債從2021年進(jìn)入全球投資者固定收益組合的核心資產(chǎn)范圍，外國(guó)持有比例逐步提高，2024年年末境外機(jī)構(gòu)持有2.06萬(wàn)億元，占其在中國(guó)債券市場(chǎng)托管余額的49.50%。由此可見(jiàn)，國(guó)際貨幣體系多元化的步伐在加快，人民幣國(guó)際化也是大勢(shì)所趨，但與發(fā)達(dá)國(guó)家之間的差距也是明顯的，必須穩(wěn)中求進(jìn)。

三是金融資產(chǎn)規(guī)模大但結(jié)構(gòu)單一。我國(guó)已形成覆蓋銀行、證券、保險(xiǎn)、信托、基金、期貨等領(lǐng)域的金融體系，其中銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)數(shù)量多達(dá)4000多家，“大”已成為我國(guó)金融機(jī)構(gòu)體系的顯著特征。與此同時(shí)，以大型國(guó)有商業(yè)銀行為主體的結(jié)構(gòu)，難以適應(yīng)不同領(lǐng)域、不同層次的投融資需求，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效仍不夠高。

四是國(guó)際金融中心競(jìng)爭(zhēng)力待增強(qiáng)。中央金融工作會(huì)議明確提出，增強(qiáng)上海國(guó)際金融中心的競(jìng)爭(zhēng)力和影響力，鞏固提升香港國(guó)際金融中心地位。2024年，在上海持牌金融機(jī)構(gòu)1782家，六大資管規(guī)模超38萬(wàn)億元（占全國(guó)30%），浦東金融從業(yè)人員38萬(wàn)（占總就業(yè)9.5%），包括“上海油”“上海銅”“上海金”等在內(nèi)的“上海價(jià)格”的國(guó)際影響力不斷提升，金磚國(guó)家新開(kāi)發(fā)銀行正成為新興經(jīng)濟(jì)體參與國(guó)際金融體系改革的重要平臺(tái)，但在大宗商品、離岸人民幣等定價(jià)權(quán)方面和參與國(guó)際金融規(guī)則制定的話語(yǔ)權(quán)不足。

五是軟性金融基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)接不足。根據(jù)中國(guó)社會(huì)科學(xué)院國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室的“全球金融科技基礎(chǔ)設(shè)施指數(shù)”，中國(guó)總指數(shù)排名第三。其中，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)分項(xiàng)指標(biāo)與美國(guó)基本相當(dāng)，但軟性基礎(chǔ)設(shè)施制約金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)的開(kāi)放，會(huì)計(jì)、審計(jì)、稅收、法律等制度環(huán)境與國(guó)際接軌程度不高。

新興金融業(yè)態(tài)的發(fā)展態(tài)勢(shì)及突破方向

《金融時(shí)報(bào)》記者：科技金融對(duì)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)以及高質(zhì)量發(fā)展意義重大。請(qǐng)您從政策導(dǎo)向、金融要素構(gòu)成、資源配置和人才流動(dòng)的角度，談?wù)効萍冀鹑谠诋?dāng)下我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演著怎樣的角色？

趙昌文：與過(guò)去相比較，我國(guó)科技金融發(fā)展有許多積極變化，主要表現(xiàn)在：一是金融支持科技創(chuàng)新和高水平科技自立自強(qiáng)的共識(shí)正在形成。從黨的十八大提出實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，到黨的二十屆三中全會(huì)提出構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體制，中央各監(jiān)管部門(mén)、金融機(jī)構(gòu)也發(fā)布了系列金融支持高水平科技自立自強(qiáng)的文件或行動(dòng)方案，如2024年6月，七部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于扎實(shí)做好科技金融大文章的工作方案》。二是銀行、資本市場(chǎng)、私募基金等科技金融的要素更加豐富齊備。2010年到2024年，我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、境內(nèi)上市公司數(shù)量、創(chuàng)業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)及基金數(shù)量和管理資本規(guī)模都有顯著增長(zhǎng)，同時(shí)保險(xiǎn)、擔(dān)保、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、投貸聯(lián)動(dòng)等各種創(chuàng)新型科技金融工具相繼出現(xiàn)。三是各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露之后所引發(fā)的金融資源再配置效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)和地方投融資平臺(tái)的調(diào)整規(guī)范，更多資金有望進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)、制造業(yè)和科技創(chuàng)新領(lǐng)域。四是高水平人才等要素越來(lái)越向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)和科技創(chuàng)新領(lǐng)域流動(dòng)集聚，從國(guó)內(nèi)著名高校應(yīng)屆碩士生就業(yè)行業(yè)分布的變化可見(jiàn)一斑。

《金融時(shí)報(bào)》記者：在推動(dòng)科技金融發(fā)展的進(jìn)程中，我們應(yīng)當(dāng)怎樣精準(zhǔn)地抓住主要矛盾，找到切實(shí)可行的突破口？

趙昌文：我們可以把科技金融分為常態(tài)和非常態(tài)兩種情形。常態(tài)情形下，科技金融要以解決“融資中性”和改善金融工具的風(fēng)險(xiǎn)收益結(jié)構(gòu)為關(guān)鍵問(wèn)題。所謂“融資中性”，就是金融資源配置沒(méi)有所有制歧視。當(dāng)前我國(guó)股票市場(chǎng)已基本實(shí)現(xiàn)融資中性，但貸款和債券市場(chǎng)因“救助非中性”和“問(wèn)責(zé)非中性”尚未完全實(shí)現(xiàn)。進(jìn)一步提升融資中性，一是要徹底破除救助非中性，如盡快完善地方平臺(tái)公司債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)化處置機(jī)制。二是通過(guò)類(lèi)似于財(cái)政部和工信部專(zhuān)精特新企業(yè)的選擇機(jī)制，減小金融供給側(cè)的風(fēng)險(xiǎn)。三是利用區(qū)塊鏈技術(shù)等金融科技手段，降低授信過(guò)程中的人為因素。同時(shí)，要通過(guò)商業(yè)模式創(chuàng)新、完善科技金融基礎(chǔ)設(shè)施和政策性嵌入金融市場(chǎng)交易，使金融工具的風(fēng)險(xiǎn)收益結(jié)構(gòu)與科技創(chuàng)新活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)收益結(jié)構(gòu)保持一致，比如在銀行信貸、債券融資、股票市場(chǎng)領(lǐng)域創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，強(qiáng)化綜合化科技金融服務(wù)等。非常態(tài)情形下，科技金融要以創(chuàng)新“追趕型金融工具”為關(guān)鍵問(wèn)題。我國(guó)提出“科技金融”這一概念，與中國(guó)式現(xiàn)代化的特征及技術(shù)進(jìn)步范式轉(zhuǎn)變直接相關(guān)。當(dāng)面臨外部約束時(shí)，通過(guò)追趕型金融工具實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)是必然選擇。追趕型金融工具要以金融換時(shí)間、接市場(chǎng)、補(bǔ)短板，具有規(guī)模性、組織性、協(xié)同性和互補(bǔ)性。具體來(lái)說(shuō)，政府產(chǎn)業(yè)投資基金、超長(zhǎng)期特別國(guó)債、“卡脖子”產(chǎn)品保險(xiǎn)、大銀行特色部門(mén)或?qū)I(yíng)機(jī)構(gòu)等都可成為選擇。

《金融時(shí)報(bào)》記者：綠色發(fā)展已成為全球共識(shí)，我國(guó)也將綠色發(fā)展作為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要理念。請(qǐng)您談?wù)勎覈?guó)當(dāng)前綠色金融發(fā)展現(xiàn)狀如何？在推動(dòng)金融高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)程中，綠色金融領(lǐng)域有哪些重點(diǎn)工作？

趙昌文：綠色金融在向綠色低碳轉(zhuǎn)型過(guò)程中作用非常重要。目前全球低碳轉(zhuǎn)型行動(dòng)偏離長(zhǎng)期目標(biāo)軌道，存在資本、技術(shù)和治理三個(gè)方面的缺口。在資金方面，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，轉(zhuǎn)型資金缺口巨大，新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體氣候應(yīng)對(duì)行動(dòng)受資金約束嚴(yán)重，其清潔能源投資需求與實(shí)際投入差距大，且發(fā)達(dá)國(guó)家未兌現(xiàn)向發(fā)展中國(guó)家提供氣候資金的承諾。在技術(shù)方面，低碳產(chǎn)業(yè)推廣受限，綠色技術(shù)缺口加大，部分國(guó)家的限制性產(chǎn)業(yè)政策阻礙了新能源技術(shù)的跨國(guó)傳播。在治理方面，各國(guó)合作力度不足，氣候治理缺口凸顯，全球氣候治理難以形成一致行動(dòng)。說(shuō)到底，這三個(gè)缺口的背后還是各種復(fù)雜的利益關(guān)系，是資本和金融的問(wèn)題。

解決上述三個(gè)缺口：一是要加快促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)平衡復(fù)蘇，持續(xù)擴(kuò)大氣候融資規(guī)模。發(fā)達(dá)國(guó)家應(yīng)履行發(fā)展援助義務(wù)，明確并提高2025年后新的集體量化資金目標(biāo)，多邊開(kāi)發(fā)銀行應(yīng)優(yōu)化貸款機(jī)制，加大對(duì)發(fā)展中國(guó)家氣候融資支持。二是減少綠色產(chǎn)業(yè)限制性政策，加快清潔能源全球應(yīng)用推廣。減少綠色產(chǎn)品貿(mào)易壁壘，推動(dòng)關(guān)鍵低碳技術(shù)規(guī)?；?、商業(yè)化應(yīng)用，促進(jìn)全球清潔能源技術(shù)轉(zhuǎn)移。三是發(fā)揮大國(guó)及多邊合作機(jī)制作用，切實(shí)加強(qiáng)全球氣候治理。堅(jiān)持共同但有區(qū)別的責(zé)任原則，大國(guó)發(fā)揮表率和引領(lǐng)作用，發(fā)揮《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》（UNFCCC）主渠道作用，加強(qiáng)多邊機(jī)制合作。

《金融時(shí)報(bào)》記者：從全球視角看，數(shù)字金融作為新興金融業(yè)態(tài)迅速崛起，它與傳統(tǒng)金融在本質(zhì)上有何區(qū)別？請(qǐng)您結(jié)合數(shù)字金融的特點(diǎn)，談?wù)勂淙绾沃厮芙鹑谛袠I(yè)格局？

趙昌文：數(shù)字金融是指利用大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算等數(shù)字技術(shù)，重構(gòu)傳統(tǒng)意義上的金融產(chǎn)品、服務(wù)及基礎(chǔ)設(shè)施的新型金融業(yè)態(tài)。其核心在于數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)和技術(shù)賦能，具有去中介化、普惠性、實(shí)時(shí)性的特點(diǎn)。去中介化是借助區(qū)塊鏈和智能合約技術(shù)，減少對(duì)傳統(tǒng)中介的依賴(lài)，重構(gòu)金融基礎(chǔ)設(shè)施；普惠性體現(xiàn)在借助移動(dòng)支付、數(shù)字信貸等技術(shù)覆蓋長(zhǎng)尾市場(chǎng)；實(shí)時(shí)性依托云計(jì)算和實(shí)時(shí)大數(shù)據(jù)分析，實(shí)現(xiàn)金融交易和風(fēng)控決策的快速完成。

未來(lái)數(shù)字金融的發(fā)展趨勢(shì)：一是技術(shù)驅(qū)動(dòng)的新變革，智能投顧、AI風(fēng)控將提升金融服務(wù)個(gè)性化水平，我國(guó)有望在央行數(shù)字貨幣和金融科技應(yīng)用上保持領(lǐng)先。二是監(jiān)管與創(chuàng)新的平衡，數(shù)字金融是技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管框架的競(jìng)爭(zhēng)，我國(guó)需在數(shù)據(jù)安全和金融穩(wěn)定之間尋求平衡，也需要建立全球跨境監(jiān)管協(xié)作。三是普惠金融的深化，數(shù)字金融將進(jìn)一步覆蓋農(nóng)村、中小微企業(yè)，推動(dòng)全球金融包容性增長(zhǎng)。

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